1月25日，美国做空机构兴登堡研究公司（Hindenburg Research）发布了一份针对印度能源巨头阿达尼集团的报告，称亚洲首富高塔姆·阿达尼（Gautam Adani）控制的这个企业帝国“在过去几十年里肆无忌惮地进行股票操纵和会计欺诈”，背负了“巨额债务”，使整个集团的财务状况岌岌可危。
报告发布后，阿达尼集团旗下上市公司股价纷纷下跌。据金融时报消息，在孟买当日下午的交易中，阿达尼集团7家上市公司股价平均下跌4.6%，总市值下跌约7620亿卢比（折合人民币约634亿元）。
在报告中，兴登堡研究公司还列出了“我们希望阿达尼集团乐意回答”的88个问题。
阿达尼集团首席财务官辛格（Jugeshinder Singh）表示，该集团对兴登堡报告感到“震惊”，称其为“选择性错误信息和陈旧、毫无根据和不可信的指控的恶意组合”。
辛格说，该报告安排在阿达尼公司（Adani Enterprises）的股票报价前几天发出，旨在“损害阿达尼集团的声誉”，并试图破坏该集团的后续公开募股。他补充说，集团“一直遵守所有法律”。
据悉，阿达尼去年宣布增加阿达尼公司的自由交易股票数量，而计划筹集高达2000亿卢比的股票的公开竞标于1月27日开始。此前该公司的股价在三年内上涨超3300%。
不过，阿达尼集团的债务问题并非空穴来风。据彭博社消息，截至2022年3月31日的财年，阿达尼集团总债务上升了40%，达到2.2万亿卢比（折合人民币约1843.6亿元），相当于预调整收益的近七倍。惠誉集团旗下信贷研究机构CreditSights去年9月指出，阿达尼集团“过度杠杆化”。
兴登堡研究公司在报告中表示，该报告基于两年的调查、与该公司前高管和高管的对话、对数千份文件的审查以及对多个国家的实地访问。还表示，将“通过美国交易债券和非印度交易的衍生工具”对阿达尼集团持空头头寸。
阿达尼集团由阿达尼1988年创办的阿达尼出口有限公司（Adani Exports Ltd）逐渐发展而来。目前，集团业务横跨能源、港口和物流、采矿和资源、天然气、国防和航空航天以及机场，包括7家上市公司，集团六成以上收入来自煤炭业务。
过去3年，该集团7家主要上市公司的股价平均飙升了819%。阿达尼也以1210亿美元的资产位居2022年末彭博亿万富豪榜第三位。
“即使你无视我们的调查结果，阿达尼集团的7家主要上市公司也估值过高，仅从基本面来看，就有85%的下行空间。”兴登堡研究公司在报告中说。
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